广电上市公司三季报发布：有线电视网络板块稳定发展 

        广电上市公司三季报已经悉数发布完毕。总体看来，有线电视网络板块（包括电广传媒、歌华有线、广电网络、吉视传媒、华数传媒、东方明珠、天威视讯、江苏有线、湖北广电、广西广电等）实现了较为稳定的发展。

作为传统媒体，有线电视网络运营商们已经不再依赖于数字电视等业务。

        从三季报的表现来看，有线板块内公司由于主营业务同质性大，营收增速分化不明显，多在10%以下，增速超过两位数的上市公司仅有电广传媒（34.27%）和华数传媒（11.79%）。其中东方明珠（-4.3%）、天威视讯（-5.8%）、吉视传媒（-1.03%）因主业收入下滑营收同比下降。

        “数字电视红利逐渐耗尽，用户量见顶，传统有线业务已经稳定。”全行业营收低迷，主要依靠成本控制释放业绩。相比差别不大的营收，各公司净利润增长因成本、费用差异显著而分化明显。净利增速较快的歌华有线（38.1%）、广电网络（+22.6%）、天威视讯（+11.46）等均为成本、费用控制良好，电广传媒（-37.6%）、吉视传媒（-18.44%）、东方明珠（-23.59%）、湖北广电（-13.49%）、广西广电（-18.6%）等则因费用上涨拖累净利润。

        有线电视网络行业的主要业绩增长点均来自外延，包括投资、IPTV、移动互联网等业务，而传统的有线电视传输业务增长基本停滞。从三季报来看，各家公司也在积极转型中，纷纷推出了适合于自身的发展计划。例如，天威视讯的“百兆宽带提速”计划、广电网络融媒体转型、吉视传媒智慧林业项目落地、湖北广电发力VR（虚拟现实）领域等。

        虽然这些转型计划也在陆续实施中，但是“目前有线电视网络行业转型步伐相对较慢，期待国企改革打开外延整合通道，未来可积极布局影视、游戏、教育相关业务。”作为行业的先行者，在今年1月，歌华有线的实际控制人由北京广播电视台变更为北京歌华传媒集团有限责任公司。“实际控制人的变更标志着公司已经成为北京市国有文化企业改革的先行者。我们认为公司有望持续推进国企改革的进程，为全国范围内的文化国企体制改革和业务创新树立标杆，后续的改革进程和资本运作值得期待。”中信证券分析师郭毅表示。

         另一家走在行业前列的是东方明珠。今年9月18日，东方明珠股权激励方案正式落地，拟对高管和中层核心骨干授予股权。根据行权条件，公司以2015年为基数计算，2018年营业收入复合增长率不低于10%，扣非后EPS（每股盈余）不低于0.91元，2019年营业收入复合增长率不低于11%，扣非后EPS不低于1.01元，2020年营业收入复合增长率不低于12%，扣非后EPS不低于1.12元。“东方明珠是第一家推出股权激励方案的传媒国企，我们认为股权激励方案将为已经回归正轨的公司更添动力，促进转型主动性。”华泰证券分析师许娟认为，公司2016年中报已经显示出经营面企稳信号，而三季度信号更加明显。公司的内部整合进入最后阶段，随着股权激励的推行，东方明珠将重新起航。

        对于有线电视网络公司未来的走势，传统媒体亟须转型，路径选择过程中分化已经显现，同时期待国企改革释放经营活力。